Рынок ценных бумаг в 2021 году: прогнозы аналитиков


Рынок ценных бумаг

Восстановление фондового рынка после мартовского медвежьего рынка было впечатляющим. Инвесторы приняли неопределенность, вызванную пандемией COVID-19, что привело к одному из самых быстрых восстановлений после медвежьего рынка в истории. Этого ралли вряд ли можно было ожидать в марте, когда экономические прогнозы были урезаны, и были введены общенациональные блокировки, чтобы помочь контролировать распространение.

Сила роста цен (с точки зрения скорости и масштабов) была удивительной, учитывая глубокий экономический шок. Резкие движения, наблюдаемые в этом году (вверх и вниз), в основном объясняются движущей силой медвежьего рынка, в данном случае COVID-19, а не функцией структурных дисбалансов или финансового пузыря. Последнее привело бы к более глубокому медвежьему рынку и более длительному периоду восстановления, как финансовый кризис 2008 года, когда медвежий рынок длился примерно 17 месяцев (по сравнению с одним месяцем в этом году).

Несмотря на оживление на фондовом рынке, риски для мировой экономики смещены в обратную сторону. В настоящее время экономисты ожидают, что мировая экономика замедлится в четвертом квартале 2020 года, поскольку правительства, особенно в Европе, были вынуждены ввести региональную или общенациональную изоляцию из-за резкого увеличения госпитализаций.

Меры политики, принятые правительствами и центральными банками, помогли свести к минимуму любые негативные последствия для экономики. Безработица все еще относительно низка в Европе и Великобритании из-за схем отпуска. По другую сторону, безработица в США была намного хуже, но, что более важно, огромная часть этого была временная безработица, а это означает, что ситуация изменится, как только экономическая активность вырастет. Это является хорошим предзнаменованием для перспектив развития мировой экономики на 2021 год.

Читайте так же:  Что такое ETF — полное руководство

В ралли на фондовом рынке преобладали акции домашних хозяйств и другие акции роста, которые менее подвержены изменениям в экономическом цикле. Фактически, если смотреть ниже уровня индекса, традиционные секторы и отрасли с добавленной стоимостью (как правило, те секторы, которые торгуются с более низким соотношением цены и прибыли, соотношением цены к балансовой стоимости и предлагают более высокую дивидендную доходность, чем рынок) остались позади. Это связано с обеспокоенностью инвесторов из-за COVID-19.

Объявление Pfizer на прошлой неделе о том, что их вакцина «оказалась более чем на 90% эффективна в предотвращении COVID-19 у участников», привело к сильной ротации названий этих ценностей. Акции авиакомпаний и гостиничных компаний резко выросли, поскольку инвесторы начали оценивать более раннее возвращение к своего рода нормальному состоянию, в то время как акции финансовых компаний (банков и страховых компаний) также превзошли индекс. Мы ожидаем, что это обращение в стоимостные запасы получит дополнительный импульс, поскольку влияние вакцины на мировую экономику станет более очевидным. Согласно текущему консенсусу, мировая экономика вырастет на 5,2 процента в 21 финансовом году после сокращения на 3,9 процента в 2020 году.

Читайте так же:  Итальянский регулятор ценных бумаг закрыл 8 криптовалютных и валютных площадок

Основываясь на текущей информации, мы можем увидеть, что европейские акции опережают конкурентов в США.

Перспективы экономики Европы резко ухудшились в последние недели из-за мер изоляции, используемых для сдерживания распространения. Глядя на влияние страны, мы ожидаем, что экономика Германии будет работать лучше всего в этот период, поскольку ее экономика меньше подвержена влиянию блокировки, в отличие от других стран южной Европы, таких как Италия и Испания. Немецкая экономика в значительной степени зависит от условий глобальной торговли для своего экспорта, а не от секторов, которые сильно пострадали от ограничений, например, таких как туризм.

В целом, текущие ограничения пока легче, чем те, которые были введены ранее в этом году, но остается риск того, что блокировки будут введены на более длительный срок, чем ожидается в настоящее время, что приведет к отсроченному восстановлению экономики. Мы ожидаем, что такое развитие событий будет негативным для фондового рынка, особенно для стоимостных акций.

Государственный долг резко вырос с начала COVID-19. Правительства внедрили различные схемы, направленные на поддержку своей экономики, в основном финансируемую за счет долга. Существует риск того, что Европа пройдет еще один виток кризиса суверенного долга, подобного тому, что произошло восемь лет назад. Это потенциально могло бы привести к более высокому политическому риску, поскольку эти страны должны соблюдать строгие программы бюджетной консолидации.

Читайте так же:  5 лучших финансовых акций на основе данных Дэвида Дремана

Соединенным Штатам пришлось бороться с выборами в 2020 году во время глобальной пандемии. Мы всегда считали, что одобрение вакцины более важно для фондового рынка, чем результаты выборов. Риск победы Байдена заключался главным образом в его намерении отменить снижение налогов Трампом в 2017 году, что стало основным катализатором роста на фондовом рынке в том году.

Однако контролируемый республиканцами Сенат (который будет зависеть от результатов двух последних выборов в Сенат в Грузии 5 января) делает такое повышение налогов маловероятным. Еще одно следствие разделенного Сената — это пакет стимулов, который поможет уменьшить воздействие пандемии. Весьма вероятно, что пакет мер стимулирования в Сенате, контролируемом республиканцами, будет ниже, чем предполагалось ранее.

На наш взгляд, инвесторам следует продолжать диверсифицировать размещение капитала в краткосрочной перспективе, учитывая ее риски. Значительная премия, выплачиваемая за акции роста, в то время, когда ожидается резкое повышение доходности и рост инфляции (с очень низкой базы), особенно в США, должна служить хорошим предзнаменованием для ценных бумаг. Тем не менее, мы все же рекомендуем разместить некоторую долю инвестиций в секторах роста. Кроме того, исходя из текущей информации, мы можем видеть, что европейские акции лучше американских.


Нравится это? Поделись с друзьями!

0 Комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Social media & sharing icons powered by UltimatelySocial