Пять глобальных инвестиционных рисков в 2021 году

Пять основных глобальных рисков для инвесторов в 2021 году являются неожиданностями для консенсусного мнения:

• проблемы с развертыванием вакцины,
• геополитическая и торговая напряженность не утихают,
• фискальная и/или денежно-кредитная политика ужесточается,
• экономика «зомби» и
• шок процентной ставки/доллара.

Независимо от того, сбудутся ли эти конкретные риски, новый год почти всегда приносит сюрпризы той или иной формы. Наличие хорошо сбалансированного, диверсифицированного портфеля и подготовка плана на случай неожиданного исхода являются ключами к успешному инвестированию, сообщает Джеффри Клейнтоп, CFA, старший вице-президент, главный глобальный инвестиционный стратег Charles Schwab (банковская и брокерская компания, расположенная в Сан-Франциско, Калифорния).

Ключевые цитаты

«У фондового рынка есть возможность откатить часть прибыли, если распространение, внедрение или эффективность вакцины запоздают, что приведет к задержке сроков восстановления. Узкие места с возможностями тестирования на вирусы и сроками выполнения работ как в Великобритании, так и в США вызывают опасения по поводу возможности развернуть повсеместную вакцинацию — еще более крупную операцию. Кроме того, мы полагаем, что рынок еще не учел потенциальный возврат к карантину в начале 2021 года, если декабрьские праздники приведут к новым волнам случаев заболевания и госпитализации или появлению возможности мутации вируса и снижения эффективности текущих версий вакцины».

«Рынок не ожидает обострения внешнеполитической напряженности в 2021 году. Тем не менее, существуют горячие точки, которые могут перекинуться на рынки. Избранный президент Байден ясно дал понять, что не собирается немедленно снижать торговые тарифы и намерен противостоять Китаю по экологическим и трудовым вопросам, помимо прав интеллектуальной собственности. Китай может отреагировать, предупредив другие страны о том, что новые союзы с приходящей администрацией Байдена против Китая могут вызвать ответные меры. Австралия и Китай в течение последних двух лет находились в состоянии сдержанного конфликта, но сейчас напряженность усилилась, что может нанести значительный экономический ущерб. Неспособность заключить торговую сделку между Великобританией и ЕС после Брексита может привести к конфликту. Существует вероятность возобновления напряженности в отношениях США между Северной Кореей, Россией/Сирией, Венесуэлой и другими сторонами, интересы которых противоречат целям США».

«Рынки явно делают ставку на продолжение мягкой политики в 2021 году. Преждевременное ужесточение денежно-кредитной или налогово-бюджетной политики в крупных странах может замедлить восстановление и нанести ущерб фондовому рынку. Вряд ли политики ужесточат политику так быстро после этой глобальной рецессии, как в недавней истории. Но признаки ослабления смягчения мер могут спровоцировать откат рынка, если политики начнут искать способы сдерживать безудержные бюджеты и балансы».

«Сохраняющиеся структурные экономические последствия кризиса и рецессии 2020 года могут замедлить экономический подъем. Возможно, вместо быстрого возврата к докризисной экономике нам может потребоваться более длительный период структурной перестройки. Продолжение мягкой налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики также может привести к снижению производительности и роста из-за орды компаний-зомби. Эти компании могут использовать помощь для выплаты долгов, а не для стимулирования экономического роста за счет найма или расходов на оборудование».

«Неожиданный скачок инфляции, неожиданный рост доходности облигаций или падение доллара могут привести к более высокой волатильности фондового рынка. Инфляционные ожидания быстро растут. Любой прорыв выше пятилетнего диапазона может вызвать ужесточение финансовых условий и побудить инвесторов пересмотреть оценку фондового рынка».