Отношение цены к балансовой стоимости — коэффициент P/B


Cотношение P/B — цена к балансовой стоимости

Отношение цены к балансовой стоимости, или отношение P/B, сравнивает рыночную и балансовую стоимость компании.

Представьте, что компания собирается закрываться – она продает все свои активы и выплачивает долги. Все, что после этого осталось, является балансовой стоимостью. Рыночная же стоимость равна текущей цене всех находящихся в обращении акций.

Формула расчета

Отношение цены к балансовой стоимости рассчитывается по формуле:

P/B = Рыночная стоимость акций компании/ Балансовую стоимость, где

балансовая стоимость = общая стоимость активов — балансовая стоимость обязательств.

Обратите внимание, что не всегда разумно рассчитывать балансовую стоимость как разницу между общей суммой активов и обязательств. В некоторых случаях может иметь смысл вычитание нематериальных активов, Гудвилл (денежная оценка фирменного логотипа компании, имиджа, наличия устойчивой клиентуры и др.) и привилегированных акций из соответствующих разделов баланса.

Пример расчета коэффициента P/B

Предположим, что на данный момент у выдуманной компании Invest PRO в обращении находится 100 акций, которые торгуются на рынке по цене 6$/шт.

Активы:

  • Денежные средства — 1000;
  • Дебиторская задолженность — 500;
  • Запасы — 500.

Всего в обороте средств: 1000 + 500 + 500 = 2000.

Обязательства:

  • Кредиторская задолженность — 500;
  • Текущая долгосрочная задолженность — 1000.

Всего обязательств: 500 + 1000 = 1500.

Собственный капитал = Балансовая стоимость = 2000 — 1500 = 500.

Балансовая стоимость на акцию = 500/100 = 5$

Коэффициент P/B = 6$/5$ = 1,2

Как понять, когда акции переоценены или недооценены?

Трудно точно сказать, какое конкретное числовое значение «хорошего» P/B должно быть при определении, недооценена ли акция. Анализ коэффициентов может варьироваться в зависимости от отрасли (хорошее соотношение P/B для одной отрасли может быть плохим для другой).

Однако, на сегодняшний день принято считать, если:

  • Р/B больше 1 — это указывает на то, что акция переоценена;
  • Р/B меньше 1 — это указывает на то, что акция недооценена;

Этот метод оценки является единственным, который инвесторы используют для определения завышенной стоимости акций, однако он не учитывает дивиденды. Помните, что инвесторы почти всегда готовы платить за акции больше, если они будут регулярно давать дивиденды.

Реальная цель установления отношения цены к балансовой стоимости заключается в том, чтобы дать инвесторам приблизительное представление о том, близка ли цена продажи к тому значению, каким оно должна быть.

Когда коэффициент P/B является полезным?

Это соотношение полезно применять только к капиталоемким предприятиям, таким как энергетические или транспортные фирмы, крупные производственные или финансовые предприятия с большим количеством активов в бухгалтерском учете.

Когда коэффициент P/B бесполезен?

Балансовая стоимость не имеет большого значения для фирм с небольшим количеством материальных активов, Например, основная часть стоимости активов Microsoft определяется ее интеллектуальной собственностью, а не физической.

Кроме того, балансовая стоимость не дает представления о компаниях, которые имеют высокий уровень задолженности или несут убытки. Задолженность может увеличить обязательства компании до такой степени, что они уничтожают большую часть балансовой стоимости, создавая искусственно высокие значения P/B.

Для компаний с чередой потерь балансовая стоимость может быть отрицательной и, следовательно, бессмысленной.

Заключение

Следует признать, что отношение P/B имеет недостатки, тем не менее, оно предлагает простой в использовании инструмент для выявления недооцененных или переоцененных компаний.

Читайте так же:  Отношение P/E — полное описание показателя фундаментального анализа

Нравится это? Поделись с друзьями!

0 Комментарив

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *