Китай: данные по кредитам за август росли быстрее, чем ожидалось


Китай смягчил условия получения кредитов
В Китае послабилась кредитная политика, что помогает восстановлению экономики. Источник фото: PROMAN Ukraine

Кредитные данные Китая за август, опубликованные в прошлую пятницу, отразили рост кредита быстрее, чем ожидал рынок. Об этом сообщается на портале FXStreet.

Восстановление кредита в основном было вызвано новыми надежными кредитами в юанях, государственными облигациями и чистым финансированием корпоративных облигаций. Это свидетельствует о том, что власти продолжают применять предыдущие меры смягчения для стимулирования экономики. Несмотря на отскок, намерение властей заключается в том, чтобы постепенно нормализовать предыдущее смягчение денежно-кредитной политики до конца этого года. Это позволит оставить место для сохраняющейся неопределенности.


В частности, общий объем социального финансирования в августе (TSF), общий показатель кредита и ликвидности в экономике, вернулся к 3580 миллиардам юаней, что более чем вдвое превышает июльское значение в 1690 миллиардов юаней и превышает консенсус Bloomberg в 2730 миллиардов юаней.

Что касается темпов роста, TSF стабильно ускоряется до 13,3% г/г в августе с 12,9% г/г в июле. Напротив, августовский рост M2 замедлился до 10,4% г/г в августе с 10,7% г/г в июле из-за эффекта высокой базы. В то же время рост M1 поднялся до 8% в связи с продолжающимся улучшением денежного потока промышленной прибыли, что свидетельствует о сужение расхождения между M2 и M1.

Компоненты непогашенного общего социального финансирования:

  • Новые ссуды в юанях увеличились до 1,280 миллиардов юаней в августе с 992,7 миллиардов юаней, зафиксированных месяц назад (консенсус Bloomberg: 1,220 миллиардов юаней), в основном за счет увеличения сезонных ссуд и постепенное восстановление внутреннего спроса. Среднесрочные и долгосрочные кредиты составили большую долю благодаря целевой денежно-кредитной политике, направленной на поддержку реального сектора экономики, особенно МСП.
  • Финансирование государственных облигаций быстро выросло до 18,7% г/г с 16,5% в июле, чему способствовал выпуск облигаций местных органов власти, поскольку местные органы власти продолжают вкладывать деньги в инфраструктурные проекты, чтобы ограничить экономические последствия коронавируса.
  • Чистое финансирование корпоративных облигаций сохранило уверенный рост на уровне 21,1%, что соответствует июльскому показателю, чему способствовала снижающаяся доходность облигаций.
  • Забалансовые теневые банковские операции (включая доверительные ссуды, доверительные ссуды и акцепты банков) показали отрицательный рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на -3,3%, сократив июльское снижение до -4,0%. Хотя сокращение забалансового кредитования замедляется, мы не ожидаем, что власти позволят восстановиться теневому банковскому кредитованию, учитывая уроки предыдущей кампании по сокращению заемных средств в рамках программы стимулирования на 4 триллиона юаней после GFC.
Читайте так же:  Юань слабеет, поскольку возобновившийся вирус может повысить доллар

Несмотря на временное восстановление TSF, ожидается, что намерение властей постепенно нормализовать предыдущее смягчение денежно-кредитной политики до конца этого года, чтобы зарезервировать место для сохраняющейся неопределенности, сохранится. Лучшее, чем ожидалось, восстановление экономики во втором и третьем кварталах вселило в НБК большую уверенность в этом.

Однако это не обязательно означает, что начнется цикл ужесточения денежно-кредитной политики. В конце концов, в Китае процентная ставка по-прежнему намного выше, чем в других странах с развитой экономикой, например, нулевая процентная ставка в США и отрицательная процентная ставка в Японии и ЕС. Кроме того, низкий уровень инфляции также дает властям возможность сохранять более гибкую денежно-кредитную политику.

Читайте так же:  Две крупные криптобиржи объединяются, чтобы продвинуть отрасль вперед

Таким образом, ожидается, что рост M2 стабилизируется во 2-м полугодии и, возможно, вернется к однозначной траектории роста до конца года. Перспективы беспрецедентно изменились во втором полугодии 2020 года. Вместо этого официальные органы будут полагаться на целевые меры по смягчению денежно-кредитной политики для поддержки финансирования МСП.

Ранее сообщалось, что европейская автопромышленность может серьезно пострадать из-за пандемии и отсутствия договора после Брексита.


Нравится это? Поделись с друзьями!

0 Комментарив

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *